Grupa cyber_Folks S.A. (CBF) – Lider Cyfrowej Transformacji MŚP

1. Podsumowanie Tezy Inwestycyjnej

cyber_Folks ewoluował z tradycyjnej firmy hostingowej w kompleksowy ekosystem technologiczny dla sektora MŚP (Małych i Średnich Przedsiębiorstw). Spółka opiera swój wzrost na trzech filarach: skalowalności modelu SaaS, integracji sztucznej inteligencji (AI) oraz agresywnej, ale przemyślanej strategii akwizycyjnej (Shoper, PrestaShop). Kluczowym atutem jest wysoki udział przychodów powtarzalnych (subskrypcyjnych), co zapewnia stabilność przepływów pieniężnych (cash flow).

2. Kluczowe Dane Finansowe i Operacyjne (FY 2025 & Q1 2026)

• Przychody (2025): 855,2 mln zł (+30% r/r) – silny wzrost napędzany cyfryzacją handlu.

• Skorygowana EBITDA (2025): 291,7 mln zł (wzrost o blisko 66% r/r).

• Marża EBITDA: Rekordowe 34,1% (wzrost z 28% w 2024 r.), co świadczy o wysokiej efektywności operacyjnej i niskim koszcie krańcowym pozyskania klienta.

• Baza Klientów: Ok. 700 tys. po sfinalizowaniu przejęcia PrestaShop (luty 2026), co czyni spółkę jednym z największych graczy e-commerce w Europie Środkowo-Wschodniej i Zachodniej.

• Dźwignia operacyjna: Przychody rosną szybciej niż koszty (szczególnie w segmencie hostingowym, gdzie rentowność sięga 50%).

3. Strategiczne Kierunki Rozwoju

• Ekosystem AI: Spółka wdraża autorskie rozwiązania, takie jak “_Now” (kreator stron AI) oraz “Asystent Sprzedawcy” (we współpracy z Shoperem). AI nie jest tu tylko modnym hasłem, ale narzędziem zwiększającym ARPU (średni przychód na użytkownika) poprzez automatyzację marketingu i tworzenia treści.

• Ekspansja Zagraniczna: Przejęcie PrestaShop i Hosterion otwiera rynki Europy Zachodniej, dywersyfikując przychody geograficznie (obecnie ok. 62% klientów pochodzi spoza Polski).

• Synergie z Shoper: Integracja infrastruktury hostingowej cyber_Folks z platformą sprzedażową Shoper pozwala na “cross-selling” usług i domknięcie pełnego łańcucha wartości e-commerce.

4. Analiza Ryzyk

• Konkurencja Globalna: Rywalizacja z gigantami takimi jak Wix, Shopify czy GoDaddy, którzy dysponują znacznie większymi budżetami na R&D.

• Presja na Wynagrodzenia: Rosnące koszty specjalistów IT w regionie CEE mogą ograniczać tempo poprawy marż.

• Cykl Koniunkturalny: Spowolnienie gospodarcze może zmusić mikroprzedsiębiorstwa do cięcia wydatków na usługi dodatkowe (choć hosting i domena są zazwyczaj “kosztami ostatniej szansy”).

5. Rekomendacja i Wycena

Większość domów maklerskich (m.in. mBank) utrzymuje rekomendację “KUPUJ”. Średnia cena docelowa oscyluje w granicach 210-225 zł, co przy obecnych poziomach sugeruje dwucyfrowy potencjał wzrostu. Spółka regularnie dzieli się zyskiem (dywidenda 2,00 zł na akcję w 2025 r.), co czyni ją atrakcyjną dla inwestorów typu “growth & income”.

Źródła

1. Wideo: Internet zmienia biznes. KTO na tym zarabia? – XTB Polska
2. Relacje Inwestorskie cyber_Folks – Wyniki 2025
3. StockWatch: EBITDA cyber_Folks wzrosła o 71%
4. Strefa Inwestorów: Ekspansja po przejęciu PrestaShop