page contents
Gorący Tydzień na GPW: Rekordowy Wzrost Sprzedaży ASBIS, Nowe Projekty Deweloperów i Oczekiwania Przed Wynikami Q3 2025

Gorący Tydzień na GPW: Rekordowy Wzrost Sprzedaży ASBIS, Nowe Projekty Deweloperów i Oczekiwania Przed Wynikami Q3 2025

utworzone przez | paź 26, 2025 | Akcje

Analiza Rynku: Najważniejsze Wydarzenia (Ostatni Tydzień)

Poniższe podsumowanie dotyczy wyłącznie spółek, dla których w okresie 18-25 października 2025 zidentyfikowano istotne, świeże komunikaty rynkowe lub operacyjne.

Podsumowanie Rynku

Ostatni tydzień na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie upłynął pod znakiem mieszanych nastrojów, jednak przyniósł kilka kluczowych informacji operacyjnych ze strony spółek. Największą uwagę zwróciły wyniki sprzedażowe i plany deweloperskie.

🚀 ASBIS Z Wynikiem Ponad Oczekiwania

Najważniejszy komunikat pochodzi z sektora IT. Dystrybutor technologii, ASBIS (CY1000031710), opublikował szacunkowe dane sprzedażowe za wrzesień, odnotowując wzrost skonsolidowanych przychodów o około 25% rok do roku. Ten dynamiczny wzrost, przy ogólnych obawach o spowolnienie gospodarcze, pozytywnie wyróżnia spółkę i sugeruje utrzymanie silnej pozycji na rynkach EMEA.

🏗️ Deweloperzy Nie Zwalniają Tępa

W sektorze nieruchomości aktywność kontynuuje ARCHICOM (PLARHCM00016). Spółka ogłosiła rozpoczęcie sprzedaży kolejnego etapu popularnej inwestycji Zenit w Łodzi. Jest to strategiczna kontynuacja rozwoju, mająca na celu utrzymanie wysokich marż dzięki dostarczaniu nowych projektów na rynek.

📊 Rynek pod lupą Analityków i XTB

Cały rynek GPW (PLGPW0000017) funkcjonował w cieniu zbliżającego się sezonu publikacji wyników za III kwartał 2025. Analitycy (m.in. DM BOŚ) wskazują, że choć dynamika wzrostu zysków może wyraźnie spowolnić, to w ujęciu ogólnym powinna pozostać dodatnia. Z kolei XTB (PLXTRDM00011), jako platforma transakcyjna, koncentrowało się na bieżącej analizie globalnych rynków, informując klientów o kluczowych danych makroekonomicznych (np. amerykańskie CPI czy europejskie wskaźniki PMI), które wpływają na nastroje inwestycyjne także w Polsce.

Kluczowe Wiadomości

Spółka
ISIN
Sektor
Najważniejsza Wiadomość (Ostatni Tydzień)
Data Komunikatu*
ASBIS
CY1000031710
Technologia, Dystrybucja IT
Szacunkowe przychody we wrześniu wzrosły o ok. 25% r/r (do ok. 332 mln USD).
2025-10-21
ARCHICOM
PLARHCM00016
Deweloperka
Rozpoczęcie sprzedaży kolejnego etapu inwestycji Zenit w Łodzi.
2025-10-22
GPW
PLGPW0000017
Finanse, Rynek Kapitałowy
Analitycy (DM BOŚ) prognozują, że dynamika wzrostu zysków spółek giełdowych w Q3 2025 spowolni, ale utrzyma trend wzrostowy.
2025-10-22
XTB
PLXTRDM00011
Finanse, Broker CFD
Bieżąca publikacja analiz i komentarzy do globalnych danych makroekonomicznych (np. CPI, PMI), wpływających na zmienność rynkową.
Bieżące analizy

* Daty oparte na komunikacji rynkowej w ostatnim tygodniu.

Pozostałe spółki (ABAK, ATAL, DEVELIA, FERRO, HANDLOWY, IFIRMA, OPONEO.PL, ORANGEPL, PKNORLEN, PKOBP, PZU, SELENAFM, TEXT, WIKANA, XBSPROLOG) nie opublikowały w analizowanym okresie istotnych, świeżych komunikatów operacyjnych lub finansowych, dlatego zostały pominięte.

Raport dla Inwestorów: Mit Strategii „Kup i Trzymaj” w Inwestowaniu w Akcje Indywidualne

Raport dla Inwestorów: Mit Strategii „Kup i Trzymaj” w Inwestowaniu w Akcje Indywidualne

utworzone przez | paź 24, 2025 | Akcje

Analiza Inwestorska: Strategia „Kup i Trzymaj” w Kontekście Aktywnego Monitorowania

Film autorstwa Konrada Książaka podważa popularny mit o pasywnym stosowaniu strategii “Kup i Trzymaj” (Buy and Hold) w odniesieniu do akcji pojedynczych spółek. Chociaż historycznie rynki giełdowe (indeksy) wykazują tendencję wzrostową w długim terminie, to bezkrytyczne i bierne trzymanie indywidualnie wybranych akcji jest obarczone wysokim ryzykiem i, według autora, może wyrządzić więcej szkody niż pożytku.

 

1. Diagnoza Wady Strategii „Kup i Trzymaj” dla Pojedynczych Akcji

Kluczowym problemem w dosłownym rozumieniu strategii „Kup i Trzymaj” jest ignorowanie negatywnych sygnałów i zmian rynkowych. Historia pokazuje, że nawet giganci rynkowi mogą upaść lub stracić większość swojej wartości, jeśli nie dostosują się do rewolucji technologicznych lub popełnią błędy zarządcze.

Przykłady spółek z filmu (przegapiona rewolucja):

  • Kodak: Nie dostosował się do rewolucji cyfrowej, tracąc pozycję lidera w branży fotograficznej.
  • Nokia: Przegapiła moment transformacji na smartfony, tracąc dominację na rynku telefonów komórkowych.
  • Idea Bank / GetBack: Przykłady z polskiego podwórka pokazujące, że nawet duże firmy z pozytywnymi rekomendacjami mogą doświadczyć poważnych problemów finansowych prowadzących do strat inwestorów.

Wnioski dla Inwestorów:

Długoterminowy horyzont inwestycyjny nie zwalnia inwestora z konieczności aktywnego zarządzania portfelem. Uzasadnione jest nie „Kup i Trzymaj”, lecz „Kup, Trzymaj i Monitoruj”.

 

2. Fundamenty Skutecznego Inwestowania Długoterminowego

Strategia długoterminowego trzymania akcji działa, ale tylko pod dwoma warunkami: starannej selekcji i ciągłego monitorowania.

A. Wymogi Starannej Selekcji (Faza “Kup”)

Inwestorzy powinni szukać spółek, które charakteryzują się:

  1. Sprawdzonym Modelem Biznesowym i Stabilnymi Fundamentami.
  2. Regularnym Wzrostem: Stabilny i regularny wzrost przychodów i zysków.
  3. Trwałą Przewagą Konkurencyjną (Moat): Silne bariery wejścia, unikalne technologie, patenty, marka lub lojalność klientów (np. Apple, Microsoft, Dino w swojej niszy). Firmy te są bardziej odporne na zawirowania i konkurencję.

 

B. Aktywne Monitorowanie (Faza “Trzymaj z Głową”)

Niezbędny jest systematyczny przegląd w celu identyfikacji wczesnych sygnałów ostrzegawczych:

Obszar Monitorowania
Częstotliwość/Wskaźniki
Sygnały Sprzedaży
Wyniki Finansowe
Minimum raz na kwartał. Analiza raportów kwartalnych: przychody, zyski, marże, operacyjny cash flow.
Długotrwałe pogarszanie się kluczowych wskaźników finansowych (spadki przychodów, kurczenie się marż).
Sytuacja Finansowa
Regularnie (np. co kwartał). Wskaźniki: zadłużenie do EBITDA, ROE, ROI, płynność.
Gwałtowne lub niekontrolowane narastanie zadłużenia, pogorszenie rentowności.
Otoczenie i Zarządzanie
Bieżące śledzenie informacji rynkowych i korporacyjnych.
Zmiany w zarządzie (zwłaszcza prezesa), utrata trwałych przewag konkurencyjnych (np. wejście nowej, lepszej technologii do branży), niekorzystne zmiany regulacyjne.

Kluczowa Zasada:

Należy odróżnić krótkotrwałe pogorszenie (spowodowane chwilową koniunkturą) od długotrwałego trendu spadkowego (spowodowanego problemami strukturalnymi w firmie). Reakcja powinna być skierowana na trend, nie na szum.

 

3. Korekta z Kontekstem Inwestycyjnym (Informacje z Sieci)

Zgodnie z informacjami rynkowymi, strategia Buy and Hold jest w pełni uzasadniona, gdy dotyczy inwestowania pasywnego w szerokie indeksy giełdowe (np. ETF na S&P 500 lub WIG20). W takim przypadku bankructwo jednej spółki jest automatycznie kompensowane przez jej zastąpienie przez nową, lepiej prosperującą firmę, minimalizując ryzyko upadku całego portfela.

Dla inwestora w akcje indywidualne, monitoring jest konieczny, ponieważ:

  • Ograniczenie Ryzyka: Nawet Warren Buffett, często kojarzony z „Kup i Trzymaj”, stale monitoruje spółki i nie waha się wychodzić z nieudanych inwestycji (zasada: „tnij straty jak najwcześniej”).
  • Optymalizacja Zysku: Ciągłe monitorowanie pozwala również na wykorzystanie zasady: „pozwól zyskom rosnąć” i rebalansowanie portfela, jeśli pojawią się bardziej atrakcyjne okazje inwestycyjne.

Źródła Informacji 📚

Niniejsza analiza inwestorska została oparta na następujących źródłach:

1. Podstawowe Źródło (Analiza Wideo)

  • Wideo: “Kup i Trzymaj! Dlaczego To Nie Działa Tak Jak Myślisz?”
    • Autor/Kanał: Konrad Książak – Giełda, Pieniądze, Inwestycje
    • URL: https://www.youtube.com/watch?v=v2oQQUnI6Z0
    • Wykorzystanie: Treść filmu posłużyła jako główna podstawa do analizy krytycznej strategii “Kup i Trzymaj” dla akcji indywidualnych oraz do identyfikacji kluczowych przykładów (Kodak, Nokia, Idea Bank).

2. Uzupełniające Źródła Rynkowe (Weryfikacja Kontekstu)

  • Wyszukiwanie Google: Zapytania dotyczące strategii “Kup i Trzymaj” (Buy and Hold), jej wad i zalet, oraz konieczności aktywnego monitorowania portfela akcji.
    • Wykorzystanie: Informacje z wyszukiwania pomogły w ugruntowaniu i skorygowaniu tezy autora filmu, potwierdzając, że:
      • Strategia pasywna jest najbardziej efektywna dla szerokich indeksów (ETF-ów).
      • Inwestowanie w pojedyncze akcje wymaga stałego monitorowania wyników i fundamentów spółek w celu minimalizacji ryzyka trwałej utraty kapitału.
      • Podkreślenie roli analizy fundamentalnej i zarządzania ryzykiem w długoterminowym inwestowaniu.
Bitcoin i Złoto jako Ostateczne Zabezpieczenie: Szczegółowa Analiza i Strategia Inwestycyjna

Bitcoin i Złoto jako Ostateczne Zabezpieczenie: Szczegółowa Analiza i Strategia Inwestycyjna

utworzone przez | paź 22, 2025 | Kryptowaluty

Analiza porównawcza Bitcoin a złoto: Dwie ścieżki do ostatecznego zabezpieczenia (Ultimate Hedge)

Poniższa analiza dla inwestorów została opracowana na podstawie artykułu “Dispatch #267: Bitcoin and gold — two paths to the ultimate hedge” z platformy Nexo, zweryfikowana i uzupełniona o szerszy kontekst rynkowy, a także powiązana z kluczowymi platformami inwestycyjnymi.

Rozbudowana Analiza dla Inwestorów

Artykuł Nexo stawia tezę, że zarówno złoto, jak i Bitcoin, są ostatecznymi zabezpieczeniami (ultimate hedges) w obliczu inflacji, napięć geopolitycznych i niestabilności monetarnej. Różnią się jednak drogą: złoto to zaufanie do historii, a Bitcoin to zaufanie do matematyki. Inwestorzy powinni postrzegać je nie jako konkurentów, lecz jako uzupełniające się elementy w zdywersyfikowanym portfelu aktywów “twardych”.

1. Złoto: Klasyka w Nowoczesnym Świecie

Teza Artykułu: Złoto, z kapitalizacją bliską 30 bilionów dolarów, to tradycyjna „bezpieczna przystań”, której atrakcyjność wzrosła w obliczu niepewności geopolitycznej i obaw inflacyjnych. Centralne banki biją rekordy zakupów, a fundusze ETF odnotowują masowe wpływy.

Weryfikacja i Korekta:

  • Potwierdzenie: Globalne zakupy złota przez banki centralne rzeczywiście osiągają historyczne maksima (potwierdzone przez dane World Gold Council z lat 2022-2024), co dowodzi jego trwałej roli jako globalnego, płynnego zabezpieczenia rezerwowego.
  • Korekta/Uzupełnienie: Artykuł trafnie sugeruje, że złoto może być overbought (przegrzane) po szybkim wzroście. Jako aktywo o niższej zmienności niż BTC, jego dynamika wzrostu jest zwykle wolniejsza, a osiągnięcie szczytów często sygnalizuje ostrożność na rynkach tradycyjnych.

 

2. Bitcoin: Matematyczna Scarcity i Cyfrowa Dojrzałość

Teza Artykułu: Bitcoin charakteryzuje algorytmiczna rzadkość (limit 21 milionów monet), co czyni go odpornym na polityczne manipulacje i dodruk. Choć bywa bardziej zmienny, historycznie po okresach dominacji złota, Bitcoin często następuje z dużą siłą, generując zwroty rzędu 100% do 600%.

Weryfikacja i Korekta:

  • Potwierdzenie rynkowe (dane wyszukiwania): Historyczne dane, zwłaszcza z lat 2024, potwierdzają tezę o potencjale dynamicznego wzrostu. Pomimo korekt, trend długoterminowy BTC jest silnie wzrostowy.
  • Dojrzałość Aktywa: Artykuł podkreśla spadek zrealizowanej zmienności (realized volatility) Bitcoin, co jest kluczowym sygnałem dojrzewania. Coraz więcej firm publicznych (jak MicroStrategy) i podmiotów publicznych (jak potencjalnie stan Floryda, zgodnie z przytoczoną inicjatywą HB 183) włącza BTC do bilansów i funduszy emerytalnych, co cementuje jego status jako nowej klasy aktywów, a nie tylko spekulacyjnego instrumentu.

 

3. Konwergencja i Tokenizacja: Most między Światami

Teza Artykułu: Granica między tradycyjnymi a cyfrowymi aktywami zaciera się, o czym świadczy wzrost rynku tokenizowanego złota (np. PAX Gold – PAXG). Umożliwia to łączenie sprawdzalności i namacalności złota z elastycznością i natychmiastową rozliczalnością technologii blockchain.

Wnioski dla Inwestora i Strategia:

Dla nowoczesnego inwestora portfel Ultimate Hedge powinien łączyć oba aktywa w zależności od profilu ryzyka:

  • Złoto (Stabilna Baza): Stanowi fundament portfela, minimalizując straty w okresach skrajnej niepewności (zwłaszcza geopolitycznej).
  • Bitcoin (Potencjał Wzrostu): Stanowi wektor wzrostu, oferując ekspozycję na cyfrową transformację i ochronę przed inflacją w długim terminie dzięki swojej matematycznej deflacyjności.

Inwestor powinien rozważyć strategię Barbell Strategy (ciężarki na końcach sztangi), alokując środki w bezpieczne złoto (lub tokenizowane złoto) i w wysoce zmienny, ale perspektywiczny Bitcoin.

Powiązanie z Platformami

Platformy kryptowalutowe odgrywają kluczową rolę w realizacji tej strategii, oferując płynny dostęp do obu aktywów:

  1. Nexo: Platforma, która opublikowała analizę. Pozwala na bezpośredni zakup i utrzymywanie Bitcoin (BTC). Ponadto, oferuje możliwość zabezpieczenia aktywami cyfrowymi (w tym BTC) pod pożyczki lub osiągania odsetek, co zwiększa użyteczność aktywów HODLowanych. W kontekście tokenizowanego złota, Nexo może oferować lub ułatwiać dostęp do aktywów zabezpieczonych złotem (takich jak PAXG), realizując ideę konwergencji.
  2. Binance: Jako największa giełda na świecie, oferuje najwyższą płynność dla handlu Bitcoinem (BTC) i innymi głównymi kryptowalutami. Umożliwia również dostęp do tokenizowanego złota (w zależności od listingu) oraz szerokiego spektrum instrumentów pochodnych na BTC, co pozwala na bardziej zaawansowane strategie zabezpieczające (hedging).
  3. Kanga Exchange: Europejska/Polska giełda, istotna dla lokalnych inwestorów. Umożliwia łatwy dostęp do BTC za fiat (PLN). Platformy regionalne często stają się pierwszym punktem styku inwestorów tradycyjnych z rynkiem krypto. Może oferować również własne instrumenty powiązane ze złotem lub innymi aktywami tradycyjnymi w formie tokenizowanych aktywów.

Największa Aktualizacja ETH od Lat: Analiza Fusaka

Sekcja artykułu Nexo dotycząca aktualizacji Ethereum o kryptonimie Fusaka jest trafna i dobrze oddaje kierunek rozwoju sieci. Poniższa analiza weryfikuje tezy zawarte w tekście, opierając się na informacjach znalezionych w sieci:

Kluczowe Elementy Aktualizacji Fusaka i Weryfikacja Danych

Teza z Artykułu
Weryfikacja i Szczegóły (Na Podstawie Danych z Sieci)
Fusaka to największy skok od czasu The Merge.
Potwierdzone. Fusaka jest postrzegana jako kolejna kluczowa aktualizacja (po Dencun i Pectra), skupiająca się na Skalowalności (The Surge). Jej głównym celem jest umocnienie Ethereum jako globalnej warstwy rozliczeniowej poprzez optymalizację warstwy 2 (Rollupy).
Premiera na Mainnecie spodziewana w grudniu.
Potwierdzone. Deweloperzy Ethereum ustalili docelową datę aktywacji na mainnecie na 3 grudnia 2025 r., po udanych wdrożeniach na sieciach testowych Holesky i Sepolia.
Podniesienie limitu gazu blokowego do 60 milionów.
Potwierdzone. Domyślny limit gazu bloku zostanie podniesiony z ok. 45 milionów do 60 milionów. Jednocześnie wprowadzony zostanie limit gazu na pojedynczą transakcję (ok. 16,77 mln), aby zapobiec przeciążeniu bloku pojedynczą, zbyt dużą operacją.
Wdrożenie PeerDAS (Peer Data Availability Sampling).
Kluczowy Element Potwierdzony. PeerDAS (EIP-7594) jest najważniejszą zmianą. Umożliwia węzłom weryfikację dostępności danych (Data Availability) poprzez pobieranie tylko małych, losowych fragmentów danych blobów, zamiast pobierania całego bloku. Jak sugeruje Vitalik Buterin, jest to klucz do masowej skalowalności Rollupów Layer 2 oraz długoterminowego utrzymania decentralizacji.
Zmiany mogą zapewnić 100-krotną skalowalność.
Potencjalnie Potwierdzone. W połączeniu z kompresją danych przez Rollupy, PeerDAS jest częścią szerszej wizji Buterina, aby osiągnąć docelową przepustowość na poziomie 100 000 transakcji na sekundę (TPS) dla całego ekosystemu L2.
ETH wzrosło o 15% i ma potencjał wzrostu do 4500 USD.
Analiza Techniczna Wymaga Ostrożności. Wahania cen (jak wzrost o 15%) są naturalne. Prognozy techniczne wskazujące na 4500 USD opierają się na analizie formacji “flagi byczej” i są spekulacyjne. Należy pamiętać, że główne aktualizacje technologiczne (jak Fusaka) często generują pozytywny sentyment rynkowy (tzw. “buy the rumour”), ale ostateczny wpływ na cenę zależy od szerszej dynamiki makroekonomicznej i popytu na aktywa cyfrowe.

Odpowiedź na Pytanie Tradera: Czy Fusaka Zmieni Cenę?

Pytanie postawione w artykule – czy Fusaka zmieni cenę? – jest kluczowe dla inwestorów:

  1. Długoterminowy Fundament (Wzrost Wartości Użytkowej): Aktualizacja Fusaka nie jest bezpośrednim katalizatorem ceny (jak halving BTC), ale jest niezbędnym fundamentem dla długoterminowego wzrostu wartości ETH. Umożliwiając szybsze i tańsze działanie Layer 2, Fusaka zwiększa użyteczność i popyt na ekosystem Ethereum, co ostatecznie przekłada się na wyższe opłaty za gaz, które są spalane (mechanizm deflacyjny EIP-1559), potencjalnie zmniejszając podaż ETH i wspierając cenę.
  2. Rola Rollupów (Skalowalność): Dzięki Fusaka, Rollupy takie jak Arbitrum i Base (Layer 2) zyskają “przestrzeń do oddychania”, co obniży koszty transakcji dla końcowego użytkownika. To jest faktyczny motor masowej adopcji.
  3. Ryzyko: Wdrożenie technologii: Rynek zawsze wycenia ryzyko techniczne. Choć Fusaka jest w zaawansowanej fazie testów, każde opóźnienie lub nieprzewidziany błąd w grudniowej aktywacji może wywołać krótkoterminową korektę ceny.

W skrócie: Fusaka jest kluczem do skalowania kodu, a skalowanie kodu jest kluczem do długoterminowego skalowania ceny ETH.

Czy to może być największy ruch Bitcoina na TradFi?

Projekt ustawy HB 183 na Florydzie, choć wciąż jest na etapie legislacyjnym, reprezentuje jeden z najbardziej ambitnych i szczegółowo opracowanych planów włączenia Bitcoina (BTC) do publicznych funduszy emerytalnych i rezerw stanowych w Stanach Zjednoczonych.

Weryfikacja i Potencjał Inwestycji na Florydzie

Aspekt Ustawy
Kontekst i Implikacje
Zakres inwestycji
Ustawa pozwoliłaby na alokację do 10% z Systemu Emerytalnego Florydy (Florida Retirement System – FRS) oraz innych funduszy publicznych.
Skala Kapitału
Przy FRS wartym 218 miliardów dolarów, nawet pilotażowa alokacja na poziomie 1% oznaczałaby nowy, bezpośredni popyt na BTC rzędu 2,2 miliarda dolarów.
Wpływ na rynek
Jest to kwota większa niż obecne, rekordowe dzienne wpływy do amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoin, co uczyniłoby Florydę jednym z największych pojedynczych nabywców BTC na świecie. Taka decyzja miałaby ogromne znaczenie psychologiczne i instytucjonalne.
Jakość Regulacji
To, co odróżnia HB 183 od wcześniejszych, bardziej symbolicznych prób, to nacisk na szczegółowe ramy regulacyjne. Obejmują one m.in. protokoły audytu, standardy bezpieczeństwa i zasady przechowywania kluczy prywatnych, wskazując na poważne, instytucjonalne podejście do zarządzania ryzykiem cyfrowym.

 

Szerszy Kontekst Krajowy: Fale Adopcji

Floryda nie działa w próżni. Jej inicjatywa wpisuje się w szerszy trend, w którym Stany Zjednoczone, zarówno na poziomie federalnym, jak i stanowym, dążą do integracji aktywów cyfrowych z TradFi:

  1. Spotowe ETF-y na Bitcoin: Uruchomione w 2024 roku, stały się głównym wehikułem inwestycyjnym, który ułatwia instytucjom (i potencjalnie funduszom stanowym, takim jak FRS) prawnie zgodną ekspozycję na BTC.
  2. Bitcoin jako rezerwa: Coraz więcej stanów, głównie rządzonych przez Republikanów, rozważa włączenie Bitcoina do rezerw strategicznych i funduszy emerytalnych. Argumentem jest tu zabezpieczenie przed inflacją i słabnącym dolarem amerykańskim, co traktuje BTC jako nowoczesny odpowiednik złota.
  3. Adopcja w planach 401(k): Równolegle trwają prace legislacyjne i naciski polityczne (wspierane przez niektórych Republikanów) mające na celu poszerzenie dostępu do Bitcoina dla prywatnych planów emerytalnych 401(k). Potencjalny napływ kapitału z tego sektora (który zarządza bilionami dolarów) może przyćmić nawet ETF-y.

W kontekście tym, ustawa HB 183 jest przełomowym testem na poziomie stanowym, który zdefiniuje standardy dla pozostałych jurysdykcji rozważających podobne kroki. Udana implementacja na Florydzie mogłaby zapoczątkować “wyścig zbrojeń cyfrowych” wśród amerykańskich stanów.

Analiza Decyzji Fed i Oczekiwań Rynkowych

1. Oczekiwania dotyczące obniżki stóp

  • Prawdopodobny scenariusz (25 bps): Po obniżce o 25 bps we wrześniu 2025 r., ekonomiści i rynki niemal jednomyślnie prognozują kolejną obniżkę o 25 bps na najbliższym posiedzeniu (zazwyczaj odbywającym się pod koniec miesiąca, w którym upływa termin publikacji danych). Ten scenariusz jest zazwyczaj w 90-99% wyceniany przez rynek terminowy (np. przez CME FedWatch Tool), co sugeruje, że jest to oczekiwany „krok minimalny”.
  • Scenariusz bardziej agresywny (50 bps): Choć niektórzy analitycy i nawet pojedynczy członkowie Fed (np. Stephen Miran, który głosował za większą obniżką we wrześniu 2025 r.) opowiadają się za bardziej agresywnym ruchem (50 bps), w celu szybszego uniknięcia “niepotrzebnych, bolesnych strat na rynku pracy”, nie jest to obecnie scenariusz bazowy.

Większość urzędników Fed skłania się ku kolejnym dwóm cięciom o 25 bps do końca 2025 roku.

2. Koniec zacieśniania ilościowego (QT)

Przemówienie Prezesa Fed, Jerome’a Powella, potwierdza, że Fed zbliża się do końca cyklu zacieśniania ilościowego (QT), czyli procesu zmniejszania bilansu poprzez niewykupywanie zapadających obligacji.

  • Wystarczający poziom rezerw: Powell zasugerował, że poziom rezerw w systemie bankowym osiągnął poziom „nieco powyżej poziomu wystarczającego” (“somewhat above the level we judge consistent with ample reserve conditions”). To oznacza, że Fed może wstrzymać dalsze kurczenie bilansu w nadchodzących miesiącach, aby zapobiec napięciom na rynku pieniężnym, podobnym do tych z 2019 roku.
  • Płynność: Zakończenie QT oznacza, że Fed przestanie aktywnie usuwać płynność z systemu finansowego. Chociaż nie jest to jeszcze “pompowanie pieniędzy” (jak w przypadku luzowania ilościowego – QE), jest to kluczowa zmiana polityki, która z reguły jest korzystna dla rynków aktywów (akcji, kryptowalut).

3. Wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) i prognozy inflacji

Najbliższy raport CPI za wrzesień (pierwsza duża publikacja po zamknięciu rządu) będzie kluczowy dla ostatecznej decyzji o wielkości obniżki stóp.

Wskaźnik Inflacji
Prognoza/Wartość
Różnica w Metodologii
Konsensus rynkowy (BLS CPI)
Wzrost do 3,1% (z 2,9%)
Opiera się na tradycyjnej metodologii Bureau of Labor Statistics (BLS), używającej opóźnionych danych i metody Owner’s Equivalent Rent (OER) do pomiaru kosztów mieszkaniowych, co często skutkuje opóźnioną reakcją na zmiany cen.
Alternatywne dane (Truflation)
Wskazuje na niższy poziom 2,3% (Aktualizacja z 20 października 2025 r. wskazywała na 2,28%)
Używa ponad 14 milionów punktów danych w czasie rzeczywistym i różni się wagą kategorii (szczególnie w zakresie mieszkalnictwa), co ma lepiej odzwierciedlać bieżącą sytuację cenową.

Jeśli oficjalny raport CPI zbliży się do prognozy rynkowej (3,1%), utwierdzi to Fed w przekonaniu o potrzebie dalszego, ale ostrożnego złagodzenia (25 bps). Jeżeli jednak wskaźnik wypadnie znacząco niżej, na poziomie sugerowanym przez Truflation lub blisko 2%, może to wzmocnić argumenty za bardziej agresywną obniżką (50 bps), ponieważ ryzyko zbyt wolnego działania w obliczu szybko spadającej inflacji (i ryzyka recesji) staje się większe.

Źródła Informacji

Poniższa analiza opiera się na treści pierwotnego artykułu oraz weryfikacji danych rynkowych i trendów w branży kryptowalut i finansów tradycyjnych:

  1. Artykuł Główny (Nexo):
  2. Weryfikacja Trendów Rynkowych i Danych Historycznych (Obszary Weryfikacji):
    • Globalne trendy zakupowe złota (Banki Centralne): World Gold Council, Reuters, Bloomberg.
    • Kapitalizacja i adopcja Bitcoina/Tokenizowanego Złota: Dane z serwisów CoinMarketCap, DefiLlama, oraz analizy branżowe Glassnode, CoinTelegraph, Bloomberg Crypto.
    • Wskaźnik Zmienności (Realized Volatility): Analizy on-chain dotyczące dojrzałości Bitcoina.
    • Film PeerDAS & BPO Hardforks for Scaling Enterprise Ethereum with Tim Beiko | The Fusaka Files #1 dogłębnie analizuje kluczowe mechanizmy skalowania (PeerDAS i BPO) zawarte w aktualizacji Fusaka.
  3. Ustawa Stanowa Florydy (HB 183):
    • Tytuł Roboczy: “An act relating to investment of state funds in digital assets.” (Projekt ustawy dotyczący inwestowania środków stanowych w aktywa cyfrowe).
    • Status i Treść: Weryfikacja szczegółowej treści projektu ustawy HB 183 (lub jej najnowszej iteracji) w oficjalnym rejestrze legislacyjnym Florydy.
  4. System Emerytalny Florydy (FRS):
    • Weryfikacja Wartości: Aktualne raporty finansowe Systemu Emerytalnego Florydy.
  5. Adopcja Instytucjonalna i ETF-y na Bitcoin:
  6. Kontekst Historyczny Stanowych Inicjatyw Krypto:
    • Raporty porównujące HB 183 z wcześniejszymi, symbolicznymi próbami w innych stanach (np. w Teksasie, Wyoming) i ich wpływ na zarządzanie rezerwami.
    • Link (Ogólne wiadomości o polityce krypto w USA): https://www.reuters.com/markets/us/ (Sekcja Rynki/USA)
  1. Oczekiwania Rynkowe i Decyzje Fed (25 vs. 50 bps)
  1. Zakończenie Zacieśniania Ilościowego (QT)
  1. Dane o Inflacji (CPI) i Prognozy Alternatywne
Bitcoin vs. Złoto: Milion Dolarów za BTC, Regulacje Fed i Senatu, Akumulacja LINK i XRP

Bitcoin vs. Złoto: Milion Dolarów za BTC, Regulacje Fed i Senatu, Akumulacja LINK i XRP

utworzone przez | paź 22, 2025 | Kryptowaluty

Dogłębna Analiza dla Inwestorów: Wielka Rotacja Kapitału i Integracja TradFi z Krypto

Film stanowi kompleksowy raport makroekonomiczny i regulacyjny dla rynku kryptowalut, koncentrując się na kluczowym punkcie zwrotnym: potencjalnej rotacji kapitału z tradycyjnych aktywów, w tym złota, do Bitcoina, oraz intensyfikacji działań regulacyjnych w USA i Europie.

I. Analiza Sentymentu i Makroekonomia

Obszar
Kluczowe Wnioski z Wideo i Sieci
Implikacje Inwestycyjne
Bitcoin vs. Złoto (Kapitałowa Rotacja)
Złoto zanotowało największy jednodniowy spadek od 2013 roku, podczas gdy Bitcoin odbija. Analitycy (w tym Bitwise i CZ z Binance) przewidują, że nawet 5% kapitału ze złota może przejść do BTC, co mogłoby wywindować cenę Bitcoina do $242 000, a w długim terminie (wg. CZ) do $1 000 000 (osiągnięcie kapitalizacji złota).
Potwierdza tezę o Bitcoine jako cyfrowym magazynie wartości. Wzrost BTC może być sygnałem, że instytucje zaczynają postrzegać go jako lepsze zabezpieczenie w obliczu problemów tradycyjnej gospodarki.
Regulacje USA (FED i Senat)
Liderzy branży krypto (CEO Chainlinka, Coinbase, Uniswap, BlackRock) spotykają się z Fed (konferencja Digital Assets & Payments Innovation Summit) oraz z Senatem USA w celu ustalenia zasad gry. Celem jest stworzenie legalnej i bezpiecznej drogi dla miliardów dolarów z Wall Street do wejścia na rynek.
Kluczowy Byczy Sygnał. Integracja TradFi z krypto jest w fazie realizacji. Regulacje, choć bolesne, są konieczne, by uruchomić instytucjonalny kapitał (tzw. ‘mostkowanie TradFi z cyfrowym ekosystemem’).
Ryzyko Kapitulacji (Ran Neuner)
Ran Neuner (Crypto Banter) uważa, że prawdziwa kapitulacja rynku i maksymalny strach dopiero nadejdą. Brak jest jeszcze szerokiego przekonania o końcu hossy. Podkreśla, że cykl ten jest napędzany przez instytucje, a faza ekspansji makroekonomicznej (obniżki stóp procentowych) jest wciąż przed nami.
Ostrzeżenie przed Korektą. Inwestorzy powinni zachować płynność (stablecoiny/gotówka) na wypadek gwałtownego spadku do kluczowych poziomów wsparcia (w okolicy $100 000 – $116 000), które staną się okazją do akumulacji.
ETF-y i US Shutdown
Shutdown rządu USA opóźnia decyzje SEC dotyczące kluczowych ETF-ów, co wstrzymuje napływ kapitału. Po 10 listopada (data prognozowanego końca shutdownu) należy spodziewać się turbulencji i większej zmienności w związku z napływem precyzyjnych danych ekonomicznych.
Inwestorzy powinni być gotowi na gwałtowne ruchy cen po wznowieniu prac rządu i decyzjach SEC.

 

II. Akumulacja Instytucjonalna i Analiza Altcoinów

Film wskazuje na zmasowaną akumulację trzech kluczowych aktywów przez duże podmioty:

Projekt
Działanie
Potencjał Inwestycyjny
Chainlink (LINK)
CEO LINK bierze udział w kluczowych spotkaniach z Fed i Senatem, potwierdzając kluczową rolę protokołu w „mostkowaniu TradFi z krypto”. Projekt i nowe portfele akumulują tokeny (miliony LINK znika z obiegu). Infrastruktura jest wykorzystywana do realnych zastosowań (np. Polymarket).
Silny, Fundamentalny Byczy Sygnał. Bezpośredni związek z instytucjami (BlackRock) i kluczowa rola w DeFI/TradFi czynią LINK jednym z najbardziej obiecujących projektów w kontekście nadchodzącej instytucjonalnej hossy.
XRP (Ripple)
Ripple ogłosiło plan odkupienia tokenów za $1 mld. Dodatkowo firma Evernorth (wspierana przez Ripple) planuje zebrać $1 mld, wchodząc na NASDAQ (ticker XRPN), aby stworzyć instytucjonalny skarbiec XRP.
Wzrost Zaufania Instytucjonalnego. Pozytywne sygnały po sukcesach w sporach regulacyjnych (SEC). Intensywna akumulacja wskazuje na przekonanie, że wygrana z SEC jest trwała, a XRP ma szansę stać się globalnym standardem płatności transgranicznych.
Ethereum (ETH)
Gigantyczne podmioty jak Bitmine i Sharplin Gaming agresywnie skupują ETH za setki milionów dolarów. Bitmine celuje w posiadanie 5% całego supply ETH, co świadczy o długoterminowej, byczej wizji.
Potwierdzenie Statusu. ETH jest traktowane jako aktywo o dużej wartości, stanowiące fundament dla całego ekosystemu DeFi i L2. Akumulacja deep value sugeruje, że duże podmioty wykorzystują spadki do budowania pozycji na lata.

 

III. Powiązania z Projektami Kanga, Nexo, Binance (Kontekst Regulacyjny)

Kanga, Nexo i Binance stanowią kluczowe punkty styku dla inwestora detalicznego i instytucjonalnego w kontekście tematu regulacji poruszanych w filmie.

  • Binance: Jako największa giełda na świecie, stanowi rdzeń infrastruktury, umożliwiając handel aktywami (BTC, ETH, LINK, XRP). Założyciel, CZ, jest kluczowym głosem w prognozach (BTC $1M). Jednocześnie, giełdy scentralizowane takie jak Binance są głównym celem regulacji (MiCA, AML/KYC) i są narażone na ryzyka systemowe, co potwierdzają incydenty spamerskie o rzekomych blokadach kont (wspomniane w filmie jako skutek operacji Sim Cartel).
  • Kanga Exchange: W kontekście globalnych regulacji (Fed/Senat w USA) Kanga reprezentuje lokalny, polski głos w debacie o wdrożeniu MiCA w UE. Kanga aktywnie lobbuje za „UE+0”, czyli minimalnym wdrożeniem, aby polskie firmy nie zostały wypchnięte z rynku przez nadmierne restrykcje, co ma bezpośredni wpływ na to, gdzie polscy inwestorzy będą mogli kupować aktywa takie jak BTC czy ETH.
  • Nexo: Jest to jeden z czołowych dostawców usług finansowych CeFi (Centralized Finance), oferujących produkty podobne do bankowych (pożyczki, odsetki od krypto). W kontekście dążenia Fed i Senatu do integracji TradFi (Tradycyjnych Finansów) z krypto, platformy takie jak Nexo są poddawane szczególnej presji regulacyjnej na całym świecie, aby zapewnić bezpieczeństwo i przejrzystość działania.

IV. Wnioski Inwestorskie

  1. Regulacje to Długoterminowy Byczy Sygnał: Choć regulacje wprowadzają krótkoterminową niepewność (jak opóźnienia ETF-ów), finalnie otwierają rynek na biliony dolarów kapitału instytucjonalnego.
  2. Akumulacja Opcjonalna (Kapitulacja): Należy być gotowym na ewentualną gwałtowną korektę (ostrzeżenie Ran Neuera). Kluczowe jest utrzymywanie płynności, aby wykorzystać potencjalną kapitulację do zakupu kluczowych aktywów (BTC, ETH, LINK, XRP) po niższych cenach.
  3. Projekty z Użytecznością Regulacyjną: Największy potencjał mają projekty, które są aktywnie integrowane z TradFi, np. Chainlink i XRP.

Źródła (Weryfikacja Informacji)

Mentzen o Ustawie Krypto i MiCA: Analiza Ryzyka Inwestycyjnego w Polsce

Mentzen o Ustawie Krypto i MiCA: Analiza Ryzyka Inwestycyjnego w Polsce

utworzone przez | paź 22, 2025 | Kryptowaluty

W oparciu o analizę nagrania z udziałem dr. Sławomira Mentzena oraz weryfikację informacji w sieci, przedstawiam rozbudowaną analizę dla inwestorów rynku kryptoaktywów w Polsce.

Analiza Inwestorska: Regulacyjny Rynek Kryptowalut w Polsce w Świetle MiCA

Głównym tematem rozmowy jest polski projekt ustawy o rynku kryptoaktywów, który ma implementować unijne rozporządzenie MiCA (Markets in Crypto-Assets). W kontekście inwestorskim, kluczowym wnioskiem jest to, że rynek ten stoi w obliczu znaczącej niepewności regulacyjnej i podwyższonego ryzyka operacyjnego dla krajowych przedsiębiorstw.

1. Ryzyko Regulacyjne i Perspektywa Krajowych CASP (Crypto-Asset Service Providers)

Główna Teza

Polska implementacja MiCA, krytykowana jako przykład tzw. „gold-plating” (nadmiernego rozbudowania i zaostrzenia przepisów unijnych), stwarza ryzyko ucieczki kapitału i talentów z Polski. Ustawa, w wersji przyjętej przez Sejm, jest wielokrotnie obszerniejsza (ponad 100 stron) niż w innych krajach UE i wprowadza dodatkowe, surowe obowiązki.

Kluczowe Implikacje Inwestycyjne:

Obszar
Ryzyko Negatywne
Szansa/Mitigacja
Koszty Operacyjne
Wprowadzenie wysokich wymogów kapitałowych (fundusze własne do 350 000 EUR dla największych CASP) oraz opłaty nadzorczej do 0,4% rocznych przychodów (znacznie obciążającej mniejszych graczy). To ogranicza innowacje i może eliminować polskie startupy.
Brak wpływu na giełdy zagraniczne: Inwestorzy detaliczni nadal mogą korzystać z globalnych giełd licencjonowanych w UE (tzw. paszportowanie licencji MiCA).
Nadzór
Przekazanie nadzoru Komisji Nadzoru Finansowego (KNF), która jest krytykowana przez branżę za brak zrozumienia rynku krypto i dotychczasowe działania zniechęcające.
Perspektywa zmiany: Postulat Mentzena to powołanie nowego, wyspecjalizowanego regulatora (MiCA plus 0), który rozumiałby specyfikę innowacji i ryzyka.
Prawno-Karna
Wprowadzenie surowych kar (do 10 mln PLN grzywny lub 2 lat więzienia) m.in. za nielegalną emisję tokenów lub prowadzenie działalności bez zgłoszenia KNF. Wysokie kary za czynności o niejasnej definicji prawnej (np. tworzenie smart kontraktów).
Oczekiwane weto Prezydenta: Zagrożenie weta Prezydenta zwiększa szansę na to, że ustawa wróci do Sejmu i będzie mogła zostać złagodzona.

 

2. Ryzyko Podatkowe i Status Stablecoinów

W rozmowie poruszono kwestię stablecoinów. Według rozporządzenia MiCA są one traktowane jako e-pieniądz (fiat), natomiast w polskim prawie podatkowym (przynajmniej dotychczas) są traktowane jako kryptowaluty.

  • Status Stablecoinów: Istnieje wysokie ryzyko podatkowe dla inwestorów aktywnie handlujących. Rozporządzenie MiCA traktuje stablecoiny (np. USDT, USDC) jako e-pieniądz (fiat), podczas gdy polskie prawo podatkowe nie jest z nim spójne. To stwarza ryzyko, że wymiana krypto na stablecoin może być uznana za opodatkowane “wyjście do fiatów”.
  • Opóźnienie CBDC (Cyfrowe Euro): Przesunięcie planów wprowadzenia Cyfrowego Euro (CBDC) z 2024 na 2029 rok (wg informacji Mentzena) jest pozytywne dla zdecentralizowanego rynku krypto, gdyż oddala bezpośrednią, państwową konkurencję.
  • Absurd Prawa Hazardowego (Poker): Przykład zakazu gry w pokera na pieniądze jest ilustracją szerszej tendencji państwa polskiego do niszczenia dochodowych branż i wypychania utalentowanych ludzi (podatników) za granicę.
  • Problem: Niejasność ta tworzy szarą strefę. Przejście z jednej kryptowaluty (np. Bitcoin) na stablecoin (np. USDT) mogłoby być uznane za wyjście do waluty fiat i rodzić obowiązek podatkowy.
  • Wniosek Inwestorski: Niepewność w zakresie rozliczeń podatkowych (zwłaszcza dla aktywnego tradingu) jest wysokim ryzykiem podatkowym do czasu jednoznacznej interpretacji Urzędu Skarbowego lub zmiany ustawy.

 

3. Kontekst Makro: Poker i Cyfrowe Euro (CBDC)

  • Poker/Hazard: Zakaz grania w pokera na pieniądze w Polsce (wynik tzw. afery hazardowej Donalda Tuska sprzed lat) jest przedstawiany jako przykład głupoty prawnej i marnowania potencjału intelektualnego/podatkowego. Wskazuje to na szerszą niechęć regulacyjną do ryzykownych, ale dochodowych branż.
  • Cyfrowe Euro (CBDC): Informacja o przesunięciu planów wprowadzenia cyfrowego euro (CBDC) z roku 2024 na 2029 (według informacji Mentzena) jest pozytywna dla rynku krypto. Oznacza to odsunięcie w czasie zagrożenia w postaci bezpośredniej, kontrolowanej przez państwo konkurencji dla zdecentralizowanych walut.

 

Źródła

KURS CRYPTO