Bitcoin i Ethereum: Fundamenty Silniejsze od Wykresów – Analiza Strukturalna Rynku

Od euforii do dojrzałości

Obecna sytuacja na rynku kryptowalut, opisana w raporcie Nexo Dispatch #280, sugeruje przejście z fazy wzrostu napędzanego czystym impetem (momentum) do fazy budowania trwałych struktur. Choć cena Bitcoina (BTC) oscyluje w granicach 91 000 – 94 000 USD, kluczowe dla inwestorów nie są same wykresy, ale to, co dzieje się „pod maską” systemu finansowego.

1. Bitcoin: Zdrowy reset i instytucjonalna absorpcja

Analiza techniczna wskazuje na konsolidację, jednak dane on-chain i rynkowe potwierdzają tezę o „zdrowym” charakterze tego przestoju.

• Delewarowanie: Fakt, że spadek cen nie wywołał kaskady likwidacji, świadczy o dojrzałości rynku. Stabilizacja stawek finansowania (funding rates) na platformach takich jak Binance, gdzie wolumen kontraktów terminowych często wyznacza trendy, sugeruje, że spekulanci ustąpili miejsca inwestorom długoterminowym.

• Efekt ETF: Napływ 1,4 mld USD tygodniowo do amerykańskich funduszy spot potwierdza, że instytucje traktują obecne poziomy cenowe jako atrakcyjne punkty wejścia. W odróżnieniu od handlu detalicznego, kapitał z ETF jest „cierpliwy”, co tworzy silną barierę popytową (floor) w okolicach 88 000 – 90 000 USD.

• Korekta z siecią: Globalne dane potwierdzają, że korelacja BTC ze złotem (osiągającym rekordy) rośnie w okresach niepewności geopolitycznej, co umacnia narrację o „cyfrowym złocie”.

2. Ethereum: Nadchodzący szok podażowy?

Najbardziej byczy sygnał płynie jednak z sieci Ethereum.

• Staking jako bariera: Ponad 30% podaży ETH jest zablokowane w stakingu. Minimalne kolejki wyjściowe oznaczają, że walidatorzy nie zamierzają sprzedawać swoich aktywów.

• Aktywność sieciowa: Przy rekordowej aktywności, opłaty L2 pozostają niskie, co zwiększa użyteczność sieci. Inwestorzy szukający ekspozycji na ETH mogą korzystać z lokalnych rozwiązań, takich jak Kanga Exchange, która oferuje szybki dostęp do płynności w parach do złotego.

• Instytucje i Ether: Rekordowe napływy do ETF-ów na Ether (479 mln USD) sugerują, że kapitał zaczyna dostrzegać niedowartościowanie ETH względem BTC.

3. Kontekst Makroekonomiczny i Regulacyjny

Rynek czeka na sygnały z USA. Ustawa CLARITY Act może być kamieniem milowym, zmieniającym postrzeganie ryzyka regulacyjnego.

• Sygnały z Davos i Fed: Wypowiedzi polityczne oraz dane o inflacji PCE będą kluczowe dla rentowności obligacji. Jeśli dolar osłabnie pod wpływem gorszych danych z rynku pracy, aktywa ryzykowne (w tym krypto) otrzymają paliwo do wyjścia z konsolidacji górą.

• Partnerstwa strategiczne: Ruchy takie jak współpraca Nexo z Audi Revolut F1 Team pokazują, że branża kryptowalut wchodzi do ścisłej elity globalnego biznesu, co buduje zaufanie niezbędne do masowej adopcji.

Źródło

• Głównym materiałem analitycznym wykorzystanym w opracowaniu jest wpis na blogu Nexo analizujący stabilność odbicia kursu Bitcoina, który stanowił podstawę do oceny struktury rynku.

• Szczegółowe zestawienia dotyczące napływów i odpływów kapitału instytucjonalnego zostały potwierdzone przez ogólnodostępne dane o funduszach ETF od Farside Investors, co pozwoliło na weryfikację wolumenów zakupowych.

• Zaawansowane wskaźniki on-chain, w tym dane o stakingu Ethereum oraz poziomach dźwigni finansowej, pochodzą z platformy analitycznej Glassnode dostarczającej statystyki sieciowe.

• Analiza techniczna poziomów wsparcia i oporu, a także zachowanie wskaźników RSI i MACD, została przygotowana w oparciu o interaktywne wykresy rynkowe w serwisie TradingView.