Develia (DVL) 2026: Analiza Inwestycyjna. Rekordowa sprzedaż kontra spadki cen mieszkań

Analiza Inwestycyjna: Develia (DVL) – Lider wzrostów przed obliczem „miękkiego lądowania” rynku

1. Podsumowanie wyników i pozycji rynkowej (Stan na styczeń 2026)

Develia wyrosła na niekwestionowanego lidera wzrostów wśród dużych deweloperów na GPW. Od początku 2023 roku spółka dała zarobić inwestorom aż 220% [00:55], dystansując konkurentów takich jak Dom Development czy Archicom (ok. 160%).

• Rekordowa sprzedaż 2025: Spółka sprzedała 3345 lokali, przekraczając ambitny cel roczny (3100-3300) [05:27].

• Przekazania: W 2025 roku oddano klientom 2959 mieszkań (wzrost o 3% r/r), co bezpośrednio przełoży się na wyniki finansowe w raporcie rocznym [05:37].

2. Strategia i silniki wzrostu: Konsolidacja i M&A

Sukces Develii nie opiera się wyłącznie na wzroście organicznym, ale na agresywnej i skutecznej strategii akwizycyjnej:

• Przejęcia: Po zakupie Nexity (2023), spółka sfinalizowała przejęcie Bouygues Immobilier Polska (BIP) za ok. 66 mln EUR [04:24]. Konsolidacja wyników BIP od połowy 2025 roku stanowi istotny „handicap” dla wyników finansowych w 2026 roku.

• Cel 2028: Develia dąży do sprzedaży 4500 mieszkań rocznie do 2028 roku [16:00]. Przy obecnym tempie i banku ziemi przekraczającym 15 tys. lokali, cel ten wydaje się realny, choć wymagający.

3. Kluczowe ryzyko: „Problem, którego nie było”

Mimo świetnych wyników operacyjnych, analiza cen ofertowych ujawnia niepokojący trend.

• Presja na marże: Po raz pierwszy od lat na rynku widać więcej obniżek cen niż podwyżek. W samej Develii spadki cen (rabaty) odnotowano na 60 stronach ofert, podczas gdy wzrosty tylko na 14 [09:24].

• Sytuacja w Warszawie: Rynek pierwotny w stolicy zanotował spadek cen o ok. 9% od szczytu w czerwcu 2025 r. [10:21]. To zjawisko może ograniczyć dynamikę wzrostu zysków w nadchodzących kwartałach.

• Nowy Port 2030+: Umowa Partnerstwa Publiczno-Prywatnego (PPP) w Gdańsku o wartości 1,1 mld PLN netto [17:36] jest projektem prestiżowym, ale niesie ryzyka operacyjne typowe dla kontraktów długoterminowych (trudność w waloryzacji kosztów).

4. Analiza Techniczna i Rekomendacja

Kurs akcji oscyluje w okolicach historycznych szczytów (ATH przy 8,90 PLN) [03:07]. Wysokie RSI sugeruje krótkoterminowe wykupienie i możliwą konsolidację. Przebicie poziomu 8,90-9,00 PLN może otworzyć drogę do psychologicznej barier 10 PLN, którą analitycy uznają za kwestię czasu [19:03].

Źródła

1. Film: Konrad Książak – Wszyscy Kupują A Ja Widzę Problem
2. Strefa Inwestorów: Develia sprzedała rekordowe 3345 lokali w 2025 r.
3. StockWatch: Analiza umowy PPP Nowy Port 2030+
4. Business Insider: Prognozy cen mieszkań na 2026 rok
5. Oficjalna strona relacji inwestorskich Develia S.A.