Scanway: 420% Wzrostu i Rekordowy Backlog. Analiza dla Inwestorów przed Debiutem na GPW

Poniżej znajduje się dogłębna analiza spółki Scanway SA (SCW) na podstawie materiału wideo oraz danych rynkowych, przygotowana z myślą o inwestorach.

Rozbudowana Analiza Inwestorska: Scanway – Lider Wzrostu w Polskim Sektorze Kosmicznym

Analiza skupia się na spółce Scanway SA (SCW) notowanej na rynku NewConnect, która odnotowała dynamiczny wzrost kursu (+420% od lipca 2024, wg danych z wideo), znacznie przewyższając inną polską spółkę z tego segmentu – Creotech Instruments. Materiał analizuje perspektywy spółki w kontekście kluczowych wskaźników finansowych, rekordowego portfela zamówień (backlog), strategii rozwoju oraz planowanego przejścia na główny rynek GPW.

I. Kluczowe Wskaźniki Finansowe i Wzrost Skali

Scanway skutecznie przechodzi z fazy Research & Development (R&D) do fazy komercjalizacji i produkcji seryjnej. Wyniki za pierwszą połowę 2025 roku (H1 2025) potwierdzają tę transformację.

Wnioski finansowe: Spółka osiągnęła historycznie najlepsze wyniki finansowe, demonstrując zdolność do generowania przychodów i zysków w skali, która nie była wcześniej widoczna. Wycena tradycyjnymi wskaźnikami, np. Cena/Zysk (P/E) na poziomie około 430 (wg danych rynkowych), jest ekstremalnie wysoka, co sugeruje, że inwestorzy wyceniają przede wszystkim przyszły wzrost i potencjał rynku, a nie bieżącą rentowność.

II. Portfel Zamówień (Backlog) i Kluczowe Kontrakty

Backlog to najważniejszy wskaźnik dla inwestora w sektorze technologicznym, dający wgląd w przyszłe przychody.

• Wartość Backlogu (koniec czerwca 2025): 46,5 mln PLN – wzrost o 176% w stosunku do końca I kwartału 2025.
• Kontrakt Azjatycki (Kluczowy): Wartość przekracza 38,4 mln PLN (9 mln EUR). Płatności są rozłożone: 25% w 2026 r., 50% w 2027 r., 25% w 2028 r. Środki z tego kontraktu miały duży wpływ na rekordowy II kwartał 2025.
• Projekt CAMILA: Umowa wykonawcza z Creotech o wartości 3,5 mln EUR (z opcją rozszerzenia). Umowa ta nie jest wliczona do backlogu 46,5 mln PLN, co oznacza, że realny portfel przyszłych przychodów jest jeszcze większy.

III. Strategia Rozwoju i Nowe Segmenty Biznesowe

Strategia Scanway opiera się na ewolucji dotychczasowej działalności i dodaniu nowych, komplementarnych nóg biznesowych.

1. Segment Space (Optyka Zaawansowana):
   • Firma dostarcza zaawansowaną optykę i teleskopy do satelitów (m.in. trend satelitów o masie ok. 100 kg, wyposażonych w zaawansowaną optykę).
   • Cel: Pozycja jednego z największych integratorów ładunków optycznych w Europie.
2. Nowa Noga Biznesowa: Segment Dronów:
   • Wprowadzenie tańszych, seryjnych systemów optycznych dla dronów i obserwacji wielkoskalowej.
   • Niższa marża, ale potencjał bardzo dużej skali i szybkości dostaw (komplementarne know-how).
3. Segment Industry (Hydra):
   • Systemy wizyjne do kontroli jakości w przemyśle (Przemysł 4.0), z wykorzystaniem AI.
   • Synergia: Oprogramowanie i systemy do analizy obrazu z przemysłu są wykorzystywane również do analizy zdjęć z kosmosu.

IV. Katalizatory Wzrostu i Ryzyka Inwestycyjne

🚀 Potencjalne Katalizatory Wzrostu

• Przejście na Główny Rynek GPW: Planowane na początek 2026 roku. Umożliwi inwestowanie w spółkę funduszom, które nie mają mandatu na NewConnect (OFE, TFI). Scanway stanie się drugim po Creotech podmiotem typu Pure Space na GPW, co może zwiększyć popyt na akcje.
• Globalne Trendy: Prognozowany silny wzrost rynku kosmicznego, zwłaszcza w segmencie małych satelitów.
• Rozbudowa Mocy Produkcyjnych: Spółka pozyskała 11,6 mln PLN z emisji akcji, głównie na rozbudowę zaplecza produkcyjnego (uruchomienie sprzętu planowane na Q1 2026). Umożliwi to realizację rosnącego portfela zamówień.

⚠️ Kluczowe Ryzyka

• Ryzyko Wykonawcze (Execution Risk): Historyczne opóźnienia w realizacji założeń strategicznych (np. przychody za 2024 r. wyniosły 12,5 mln PLN przy celu 16 mln PLN). Szybki wzrost backlogu wymaga sprawnego uruchomienia nowych mocy produkcyjnych w Q1 2026.
• Łańcuchy Dostaw: Długie terminy oczekiwania na komponenty (nawet kilkanaście miesięcy) mogą opóźniać realizację kontraktów.
• Konkurencja (Old vs. New Space): Rywalizacja z dużymi, ugruntowanymi graczami (np. Thales, Airbus Defense and Space), posiadającymi duże zaplecze finansowe.
• Biurokracja Publiczna: Projekty z Europejską Agencją Kosmiczną (ESA) są obciążone ryzykiem opóźnień decyzyjnych ze względu na wielopaństwowy charakter organizacji.
• Wysoka Wycena: Wskaźniki rynkowe są bardzo wysokie, co oznacza, że wycena zależy od utrzymania wysokiego tempa wzrostu w kolejnych latach.

Źródła Informacji

Poniższe linki stanowią podstawę do analizy i weryfikacji danych finansowych oraz strategicznych dotyczących spółki Scanway (SCW):

1. Materiały Wideo i Prezentacje Spółki:
   • Wideo na YouTube (Analiza Scanway vs. Creotech): Końcówka Roku Będzie Należała Do Nich?
   • Prezentacja Scanway S.A. (GPW Innovation Day, Październik 2023): https://scanway.pl/wp-content/uploads/2025/09/Scanway-S.A.-Prezentacja-GPW-Innovation-Day-pazdziernik-2023.pdf
   • Prezentacja Wyników Q2 2025: https://scanway.pl/wp-content/uploads/2025/08/Scanway-S.A.-Prezentacja-Q2-2025-sierpien-2025.pdf
   • Prezentacja Wyników Q4 i FY 2024: https://scanway.pl/wp-content/uploads/2025/08/Scanway-S.A.-Prezentacja-Q4-i-FY-2024-marzec-2025-1.pdf
2. Informacje Finansowe i Rynkowe:
   • Backlog Scanway na koniec czerwca 2025: Backlog Scanway na koniec czerwca wynosił 46,5 mln zł – PAP Biznes
   • Scanway blisko dwukrotnie zwiększył przychody w I kw. 2025: Scanway blisko dwukrotnie o +97% zwiększył przychody ogółem w I kwartale 2025 roku i utrzymał wysoki poziom backlogu
   • Notowania i wskaźniki rynkowe Scanway (SCW): Notowania SCANWAY SA (SCW) – BiznesRadar.pl
   • Raporty finansowe Scanway (Bilans): Raporty finansowe: Bilans SCANWAY SA (SCW)- BiznesRadar.pl
   • Profil spółki i wskaźniki (Puls Biznesu): Scanway SA – Notowania – Akcje – Profil spółki – Puls Biznesu
3. Artykuły Branżowe:
   • Informacje o debiucie na GPW i wynikach: Scanway celuje w gwiazdy – nowy kontrakt, rebranding i rekordowe wyniki finansowe
   • Kontekst sektora kosmicznego na GPW: Hossa kosmiczna nabiera tempa. Scanway i Creotech to dopiero pierwsi reprezentanci sektora na GPW – Strefa Inwestorów