Top 12 Spółek z GPW na 2026 rok – Analiza Pawła Malika i Prognozy Rynkowe

Teza Inwestycyjna: Rok Konsumenta i Środków z KPO

Głównym założeniem analizy jest przesunięcie szczytu optymizmu gospodarczego na rok 2026. Kluczowe czynniki makroekonomiczne to:

• Silny konsument: Dynamika płac realnych wyprzedzająca inflację.

• Fundusze Unijne: Maksymalne natężenie wydatków z KPO.

• Obniżki stóp procentowych: Oczekiwany cykl luzowania polityki pieniężnej w Polsce pod koniec 2025 i w 2026 roku.

Analiza Spółek według Segmentów

1. WIG20: Giganci w fazie ekspansji

• Kruk (KRU): Spółka wychodzi z okresu zadyszki na rynku hiszpańskim. Nowe regulacje prawne w Hiszpanii (wprowadzone w kwietniu 2025 r.) zaczynają realnie skracać procesy sądowe, co powinno przełożyć się na skokowy wzrost spłat w 2026 roku.

• LPP: Strategia na lata 2025-2027 zakłada otwarcie 1000. sklepu Sinsay w 2027 roku. Rok 2026 będzie kluczowy dla skali przychodów (cel: 28-29 mld zł), przy jednoczesnej poprawie marży dzięki optymalizacji logistyki.

• Dino Polska (DNP): Mimo historycznie niskich wycen (C/Z poniżej średniej), spółka mierzy się z ryzykiem operacyjnym – związkowcy postawili ultimatum płacowe do 30 grudnia 2025 r. Inwestycyjnie: gra pod odbicie marży przy stabilizacji cen żywności i nowych otwarciach (cel 400 sklepów rocznie).

2. mWIG40: Beneficjenci KPO i cyfryzacji

• AB S.A. (ABE): Spółka przechodzi transformację z dystrybutora w stronę dostawcy rozwiązań cyfrowych. Beneficjent KPO (cyfryzacja szkół i urzędów). Możliwe zmiany w akcjonariacie (fundusze przejmujące kontrolę) mogą być katalizatorem wzrostu kursu.

• Mobruk (MBR): Lider gospodarki odpadami. Inwestycje w zwiększenie mocy przerobowych i akwizycje zagraniczne stawiają spółkę w roli głównego gracza ESG na GPW.

• Benefit Systems (BFT): Silna ekspansja w Turcji zaczyna kontrybuować do zysków. Model subskrypcyjny w Polsce pozostaje odporny na zawirowania gospodarcze.

3. sWIG80 i Spółki Mniejsze: Specjaliści od Transformacji

• Elektrotim (ELT): Rekordowy portfel zamówień (backlog 813 mln zł na koniec III kw. 2025). Nowa strategia 2026-2030 zakłada pozycję generalnego wykonawcy w energetyce i regularne dywidendy do 75% zysku.

• Selena FM (SEL): Beneficjent dyrektywy budynkowej (EPBD). Poprawa wyników w III kwartale 2025 r. mimo stagnacji w budownictwie sugeruje wysoką sprawność operacyjną.

• GK Immobile (GKI): Po sprzedaży nierentownego segmentu modowego (Quiosque, Laurella) w lutym 2025 r., grupa skupia się na przemyśle i Atremie. Spółka jest postrzegana jako „czysty” zakład na transformację energetyczną i przemysłową.

4. sWIG80: Liderzy nisz i transportu

• Enter Air (ENT): Największa czarterowa linia lotnicza w Polsce.

  • Teza: Skokowe powiększenie floty o 6 maszyn (+19% r/r) na sezon 2026. Model biznesowy typu cost-plus (przerzucanie kosztów paliwa i kursów walut na biura podróży) czyni spółkę odporną na szoki surowcowe.

  • Ryzyko: “Czarny łabędź” w postaci nagłego załamania turystyki (geopolityka).

  • Kontekst 2025/26: Dane z portów lotniczych potwierdzają rekordowy popyt na wycieczki zagraniczne, co zabezpiecza popyt na usługi Enter Air.

5. WIG i mniejsze spółki: Beneficjenci ożywienia i restrukturyzacji

• Grodno (GRN): Dystrybutor rozwiązań elektrotechnicznych.

  • Teza: Wyjście z “dołka” po załamaniu rynku pomp ciepła. Spółka pozycjonuje się pod nową edycję programu “Mój Prąd” (magazyny energii) oraz spodziewany bum remontowy wywołany spadkiem stóp procentowych.

  • Ryzyko: Silna konkurencja cenowa ze strony zagranicznych graczy (np. Grupa Rexel).

  • Kontekst 2025/26: Rekomendacja BOŚ z listopada 2025 wskazuje na potencjał odbicia zysków o ponad 100% r/r dzięki normalizacji zapasów.

• Seco (SEC): Przetwórstwo rybne.

  • Teza: Bardzo niska wycena (C/Z ok. 6) i wysoka dywidenda (ok. 7%). Spółka kończy proces odkupu akcji od likwidowanych funduszy (Opera), co usuwa nawis podażowy. Wejście w segment dań gotowych (wysokomarżowych) ma być motorem wzrostu.

  • Ryzyko: Wysoka presja cenowa ze strony sieci handlowych i niska płynność akcji na giełdzie.

  • Kontekst 2025/26: Stabilizacja cen surowca (śledź, makrela) sprzyja odbudowie marż operacyjnych.

Kompletny Zestaw Spółek (Checklista dla Inwestora):

1. Kruk (KRU) – Windykacja (WIG20)
2. LPP – Retail/Odzież (WIG20)
3. Dino Polska (DNP) – Retail/Spożywczy (WIG20)
4. AB S.A. (ABE) – IT/Dystrybucja (mWIG40)
5. Mobruk (MBR) – Ekologia/Odpady (mWIG40)
6. Benefit Systems (BFT) – Usługi/Fitness (mWIG40)
7. Elektrotim (ELT) – Energetyka/Infrastruktura (sWIG80)
8. Enter Air (ENT) – Transport/Lotnictwo (sWIG80)
9. Selena FM (SEL) – Budownictwo/Chemia (sWIG80)
10. GK Immobile (GKI) – Holding/Przemysł (WIG)
11. Grodno (GRN) – Elektrotechnika/OZE (WIG)
12. Seco (SEC) – Spożywczy/Przetwórstwo (WIG)

Źródła

1. YouTube: Paweł Malik analizuje 12 spółek na 2026 rok – główne źródło tez inwestycyjnych.
2. Strefa Inwestorów: Analiza portfela zamówień Elektrotimu.
3. Wiadomości Handlowe: Ultimatum płacowe w Dino Polska (Grudzień 2025).
4. Inwestycje.pl: Strategia Grupy LPP na lata 2025-2027.
5. Raport analityczny Grodno – Dom Maklerski BOŚ
6. Dane finansowe Seco – Portal Analiz