KANTORY CRYPTO
Facebook
Twitter
Discord
Spółki Dywidendowe na 2026 Rok
Analiza jest oparta na treści materiału wideo „Spółki Dywidendowe Na 2026 Rok!” Konrada Książaka, skonfrontowana z ogólnymi trendami i prognozami rynkowymi dla polskiej giełdy na rok 2026. Główny nacisk położony jest na Średnioroczny Wzrost Dywidendy (CAGR) jako kluczowej metryce inwestycyjnej.
Rozbudowana Analiza dla Inwestorów
Analiza zawarta w filmie koncentruje się na kluczowej, często pomijanej przez inwestorów dywidendowych metryce: Średniorocznym Wzroście Dywidendy (CAGR), zamiast samej stopy dywidendy (Yield). W ocenie autora, dywidenda musi być skorelowana ze wzrostem wyników finansowych spółki, aby inwestycja miała sens.
Wnioski Inwestycyjne i Podział Spółek
Autor dzieli analizowane spółki na dwie główne grupy, bazując na prognozowanym potencjale wzrostu kursu akcji i wyników na rok 2026.
Grupa |
Charakterystyka i Kluczowe Spółki |
Uzasadnienie Inwestycyjne |
I. Stagnacja / Ryzyko Spadku Kursu |
PZU, Orlen, PKO BP, Bank Handlowy, Budimex, GPW, Apator, Atal |
Wysoka stopa dywidendy nie kompensuje braku potencjału wzrostu kursu w 2026 roku. Głównymi czynnikami ryzyka są: presja regulacyjna/polityczna (PZU, Orlen, Banki), cykliczność (Budimex – opóźnienie marż do 2027 r., GPW – wysoka baza 2025), oraz słabnące fundamenty (Atal – topniejąca pozycja gotówkowa, Apator – ujemny CAGR dywidendy). |
II. Potencjał Wzrostu Kursu |
Neuca, Dom Development, Grupa Kęty, Asseco (AP, ABS, ASE), Develia, Asbis, XTB, Dekora, Ferro, Oponeo, Torpol |
W tych spółkach dywidenda jest dodatkiem do wzrostu kursu. Wzrost napędzany jest przez: przewagi konkurencyjne (Neuca – lider rynku farmaceutycznego, Dom Development – wyższy segment), cykliczne odbicie (Grupa Kęty, Ferro), zmiany właścicielskie/strategiczne (Asseco Poland – wejście Constellation Software, fokus na marżach), infrastrukturę AI (Asbis), wzrost bazy klientów i opcje (XTB), oraz kontrakty infrastrukturalne (Torpol – CPK, przetargi kolejowe). |
Analiza Sektorowa i Weryfikacja Rynkowa
1. Sektor Bankowy (PKO BP, Bank Handlowy)
- Wnioski z Filmu: Negatywne. Spadek stóp procentowych w 2026 r. (lub prognoza spadku) doprowadzi do pogorszenia wyników odsetkowych. Dodatkowo niepewność regulacyjna (KNF) i kwestia połączenia PZU/PKO.
- Weryfikacja Rynkowa: POTWIERDZA. Prognozy Związku Banków Polskich (ZBP) na 2026 r. zakładają spadek zysku netto całego sektora do około 35 mld PLN (z prognozowanych ~44 mld PLN w 2025 r.). Wynika to przede wszystkim z oczekiwanego spadku wyniku odsetkowego oraz z rosnącego obciążenia fiskalnego, w tym potencjalnego wzrostu stawki CIT dla banków do 30% w 2026 r. Oznacza to, że najlepszy okres dla banków pod względem wyników prawdopodobnie mija.
2. Sektor Deweloperski (Atal, Dom Development, Develia)
- Wnioski z Filmu: Selektywne. Atal z ryzykiem, Dom Development i Develia z potencjałem. Argumentem dla pozytywnych spółek jest stabilny segment droższych mieszkań (Dom Development) oraz efekt przejęć i wzrostu portfela (Develia).
- Weryfikacja Rynkowa: POTWIERDZA (częściowo). Rynek nieruchomości w 2026 r. nadal stoi przed wyzwaniami (wysokie koszty budowy, ograniczona podaż), ale prognozuje się kontynuację wzrostu cen w tempie 3-6%. Popyt jest w dużym stopniu napędzany przez inwestorów gotówkowych i instytucjonalnych. Oznacza to, że deweloperzy skupieni na wyższych marżach i posiadający stabilny bank ziemi (jak DD) mają większą szansę na utrzymanie wysokich wyników, co wspiera tezę z filmu.
3. Sektor IT / Technologia (Grupa Asseco, Asbis, XTB)
- Wnioski z Filmu: Zdecydowanie pozytywne. W grupie Asseco kluczowy jest efekt Constellation Software, wymuszający poprawę marż i wyników. XTB ma potencjał dzięki rosnącej bazie klientów i wprowadzeniu opcji. Asbis korzysta na inwestycjach w infrastrukturę AI/chmurę.
- Weryfikacja Rynkowa: POTWIERDZA. Sektor IT (zwłaszcza specjalizujący się w niszowych rozwiązaniach) jest generalnie odporny na spowolnienia. Rosnące inwestycje w infrastrukturę cyfrową i AI w Polsce i regionie są silnym, długoterminowym motorem wzrostu, co uzasadnia pozytywne nastawienie do spółek jak Grupa Asseco czy Asbis.
1. Podstawowa Teza Inwestycyjna
Kluczową tezą analizy, popartą danymi rynkowymi, jest to, że inwestorzy powinni patrzeć przede wszystkim na Średnioroczny Wzrost Dywidendy (CAGR), a nie na samą bieżącą Stopę Dywidendy (Dividend Yield). Wysoki CAGR wskazuje na zdrowy, rozwijający się biznes, który jest w stanie konsekwentnie zwiększać wypłaty.
Analiza dzieli spółki na dwie grupy:
Grupa |
Opis Inwestycyjny |
Kluczowy Wskaźnik |
I. Spółki Stagnacyjne / Ryzyko Spadku Kursu |
Stabilna dywidenda, ale ograniczony lub negatywny potencjał wzrostu kursu akcji w 2026 r. |
Wysoka Stopa Dywidendy, niski/ujemny CAGR. |
II. Spółki Wzrostowe z Dywidendą |
Potencjał wzrostu kursu akcji w 2026 r., dywidenda jako bonus lub wskaźnik siły. |
Wyższy CAGR Dywidendy, silne fundamenty. |
2. Analiza Spółek i Sektorów na 2026 r.
Grupa I: Stagnacja lub Ryzyko Spadku (Wysoka Dywidenda, Niski Wzrost Kursu)
Spółka/Sektor |
Uzasadnienie (Ryzyka) |
Weryfikacja Rynkowa |
Banki (PKO BP, Bank Handlowy) |
Oczekiwane spadki stóp procentowych w 2026 r. pogorszą wyniki odsetkowe (NIM). Dodatkowo: rosnąca presja regulacyjna (KNF), perspektywa wyższych obciążeń fiskalnych (wzrost CIT) oraz niepewność co do kwestii frankowych i potencjalnych fuzji (PKO/PZU). |
Potwierdzone: Prognozy ZBP na 2026 r. zakładają spadek zysku netto całego sektora w związku ze spadkiem wyniku odsetkowego oraz obciążeń podatkowych (np. wzrost CIT dla banków). |
PZU, Orlen |
PZU: Niepewność związana z potencjalną zmianą w holding i połączeniem z PKO (nieznany parytet wymiany). Wysoka baza wyników, mały potencjał wzrostu kursu. Orlen: Obawy o silny wpływ polityki, w tym potencjalne przejęcie nierentownych aktywów (np. Azoty). |
Potwierdzone: Spółki z udziałem Skarbu Państwa często obarczone są ryzykiem zmian kadrowych i strategicznych narzucanych przez państwo, co może wpływać na politykę dywidendową i tempo rozwoju. |
Deweloperzy (Atal) |
Topniejąca pozycja gotówkowa i oznaki spowolnienia sprzedaży w 2025 r., co wpłynie na przekazania w 2026 r. |
Częściowo Potwierdzone: Rynek czeka na odbicie po programach pomocowych. Atal jest narażony na większą zmienność rynkową. |
Budimex |
Nowe kontrakty, choć potencjalnie wyżej marżowe, wejdą w wyniki dopiero w 2027 r. (faza “zaprojektuj i buduj”). Ryzyko wyższych cen stali. |
Uzasadnione: Cykl realizacji dużych projektów infrastrukturalnych opóźnia rozpoznanie wyższych marż. |
Grupa II: Potencjał Wzrostu Kursu z Dywidendą (Wzrost Wyników i CAGR)
Spółka/Sektor |
Uzasadnienie (Motory Wzrostu) |
Weryfikacja Rynkowa |
Dom Development, Develia |
Dom Development: Silna pozycja w droższym segmencie, lepsze przekazania w 2026 r. dzięki wyższej sprzedaży w 2025 r. Develia: Wzrost portfela i potencjału sprzedaży/przekazań dzięki strategicznym przejęciom aktywów (np. Next City). |
Potwierdzone: Deweloperzy skoncentrowani na dużych miastach i wyższych marżach lepiej radzą sobie w warunkach ograniczonej podaży i utrzymujących się wysokich cen. |
Asseco (AP, ABS, ASE) |
Wejście Constellation Software jako akcjonariusza: oczekiwane narzucenie dyscypliny kosztowej i poprawa marż, co powinno przełożyć się na lepsze wyniki w 2026 r. |
Potwierdzone: Spółki technologiczne, które koncentrują się na marżach i powtarzalnych przychodach (licencje, utrzymanie), mają lepsze perspektywy wzrostu. |
ASBIS (ASB) |
Wzrost przychodów dzięki bumowi na infrastrukturę AI i rozwiązania chmurowe. Mimo wahań kursu USD, segment infrastrukturalny staje się coraz ważniejszym i stabilniejszym motorem wzrostu. |
Potwierdzone: Globalny trend wzrostu inwestycji w IT, AI i infrastrukturę (serwery, chmura) jest silny i długoterminowy. |
XTB |
Wzrost liczby klientów oraz potencjalne wprowadzenie opcji jako nowego produktu, co może pozytywnie wpłynąć na wyniki nawet w okresach niższej zmienności rynkowej. |
Potwierdzone: Platformy inwestycyjne czerpią z rosnącej popularności indywidualnego inwestowania i dywersyfikacji oferty produktowej. |
Torpol |
Spodziewany wzrost znaczenia segmentu kolejowego w 2026 r. dzięki otwarciu dużych przetargów (m.in. CPK, KPO, SPPL). Przechodzenie do bardziej zaawansowanych etapów kontraktów (lepsze marże). |
Potwierdzone: Infrastruktura kolejowa to jeden z priorytetów inwestycyjnych w Polsce na najbliższe lata, finansowany ze środków UE i krajowych. |
Neuca |
Lider na hurtowym rynku farmaceutycznym (30% udziału). Stabilny wzrost dzięki rozwojowi sieci aptek i małej presji na marże w warunkach stabilnej inflacji w 2026 r. |
Uzasadnione: Sektor farmaceutyczny jest defensywny, a pozycja lidera rynkowego (monopolista na niektórych polach) zapewnia stabilny, choć wolniejszy, wzrost. |
Ten film omawia najlepsze polskie spółki dywidendowe na 2025 rok, co stanowi dodatkowe, wcześniejsze spojrzenie na spółki regularnie dzielące się zyskiem. Najlepsze polskie spółki dywidendowe 2025
